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环保/电力周报第46期:中报季即将结束,环保过半企业增长态势良好

发布时间:2016-08-31    研究机构:招商证券

上周,公用事业板块互有涨跌,其中申万环保行业指数上涨2.21个百分点,涨幅大于沪深300,位于第一;水务、燃气、电力板块分别下跌0.05、0.27、1.27个百分点。近期PPP市场动态汇总 成交金额125.09亿元。环保行业中报发布基本接近尾声过半企业增长态势良好。

【本周核心观点】环保+PPP=当配之时:按照国际经验,每当一个发达国家的GDP增速放缓,开始转型时,该国的环保行业投资占比将会快速提升,从而使讲故事的环保行业变成业绩高速释放的新兴行业,中国目前正处于这一阶段。在环保行业快速发展,且对投资杠杆有极大需求的时候,PPP模式正是极佳的金融手段,可以帮助地方政府和上市公司解决融资问题,实现从政策到项目,从PPP框架性协议到合同到订单再到业绩的过程。借2015年最严格环保法+PPP模式推广的东风助力,2016年环保行业的业绩增速将会迅猛上升。环保+PPP到了当配之时,在此我们推荐优选标的。

重点推荐PPP 龙头组合。核心推荐:东方园林、碧水源。重点推荐:聚光科技、高能环境、中金环境、龙马环卫。观察序列:盈峰环境、兴源环境。京津冀燃气第一股:百川能源。电力板块强烈推荐涪陵电力、泰豪科技。

上周,中报密集发布,迎来了环保、公用和电力的半年报的发布高峰。根据对中报业绩的统计,现已发布中报的34家环保公用公司中,增长的为25家,其中9家同比增速超过50%;有8家企业预计中报业绩维持或者下滑,其中预计5家同比下滑幅度超过30%。环保行业企业的业绩两级分化严重,行业集中度正在提升,龙头企业正在将自身竞争优势转化为实际业绩,建议关注。

【上周环保电力板块走势情况】上周,公用事业板块互有涨跌,其中申万环保行业指数上涨2.21个百分点,涨幅大于沪深300,位于第一;水务、燃气、电力板块分别下跌0.05、0.27、1.27个百分点。上周,博世科、涪陵电力、中天能源和国中水务分别在环保、电力、燃气、水务子行业中涨幅第一,环保行业的估值在所有板块居第13位,燃气居第17位,水务的估值居23位,电力偏后。

【重点行业事件跟踪】近期PPP市场动态汇总 成交金额125.09亿元。2018年年底我国将启动电力现货市场试点。环境保护部发布2016年上半年环境执法情况:实施按日处罚案307件 罚款2.6亿元。

【近期工作及研究成果】本周我们发布了环能科技、洪城水业、迪森股份、东江环保、聚光科技、南方汇通(000920)、武汉控股、博世科等公司的半年报点评。

【风险提示】政策落实低于预期、项目进展低于预期、大盘系统性风险等。证券投资风险较大,本报告主要供机构投资者参考,个人投资者如参考报告进行投资,请认真阅读末页风险提示和评级说明。

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