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公用事业行业研究周报:雄安成为环保主战场;公用事业行业继续推荐*ST煤气,涪陵电力

发布时间:2017-04-10    研究机构:天风证券

环保行业观点:上周在雄安新区主题刺激下,环保版块涨幅明显。在如何做多雄安的问题上,市场动态博弈的结果选择了环保股——一个静态估值不便宜但业绩增速可观、确定性受益且想象空间大、能充分容纳新增资金的版块,我们看好在雄安主题的催化下环保版块提前完成从17年30X到18年30X的估值切换。

雄安新区的设立首要目的是解决北京“人口过多交通拥堵房价高涨大气污染”问题,雄安新区建设“坚持生态优先、绿色发展”,“建设绿色生态宜居新城区”是政策层面的必然选择,而白洋淀地区丰富水资源也是新区选址的重要决策依据,雄安新区设立必然催生生态治理和环保基础设施建设的巨大需求。

建议投资者重点关注两个维度选股:

1.水治理相关,重点是膜技术。17年的“水”就如同13年的“大气”,将成为雄安主题在环保版块最核心发力点。雄安新区开发必然伴随着大量的污水治理需求以及周边白洋淀地区18平方公里水域流域综合治理的迫切需求,而“打造优美生态环境,构建蓝绿交织、清新明亮、水城共融的生态城”已经成为雄安新区建设的明确目标,从北方地区现实情况出发,膜技术无论是在污水治理还是海水淡化领域均有望在未来京津冀一体化过程中得到越来越多重视和应用,建议重点关注碧水源、天壕环境、南方汇通(000920)等标的。

同时建议投资者将首创股份、渤海股份作为环保版块雄安主题走势的情绪指标进行关注。

2.低估值,特别是业绩增速快导致18年估值低。虽是雄安主题催化,版块行情的核心逻辑还是估值切换,只不过雄安主题催化估值切换提前到来。结合版块目前市值和18年估值水平,我们认为18年估值低的品种会存在较强的补涨需求。建议投资者重点关注神雾环保、清新环境、天翔环境、维尔利、启迪桑德、中金环境、高能环境等品种。

中期看好膜技术/环卫/煤层气产业机会。中期看我们认为投资者需要重点关注膜技术/环卫/煤层气三个方向的产业机会。

(1)膜技术:雄安新区开发必然伴随着大量的污水治理需求以及周边白洋淀地区18平方公里水域流域综合治理的迫切需求,而“打造优美生态环境,构建蓝绿交织、清新明亮、水城共融的生态城”已经成为雄安新区建设的明确目标,从北方地区现实情况出发,膜技术无论是在污水治理还是海水淡化领域均有望在未来京津冀一体化过程中得到越来越多重视和应用,建议重点关注碧水源、天壕环境等标的。

(2)环卫产业:中国的环卫老城区项目人力成本占比过高,盈利能力一般,反倒是新城区项目能够有效的进行机械替代降低成本。未来雄安新区的环卫项目很可能会成为业内比较有示范意义的项目,推动整个中国环卫行业的发展,建议重点关注启迪桑德、龙马环卫等标的。

(3)煤层气:解决京津冀雾霾问题,煤改气是大方向,整个华北地区煤改气,但问题是气从何来?我们看好煤层气开发利用的中期产业机会,陕西/山西的煤层气出省是未来京津冀一体化过程中重要的气源供给保障之一,建议投资者重点关注*ST煤气、天壕环境。

申请时请注明股票名称